El dólar futuro es una opción de inversión que los argentinos pueden considerar para invertir sus ahorros. Sin embargo, es importante no confundirlo con la compraventa de divisas que muchos ahorristas eligen en el país. A continuación, se explica qué es el dólar futuro y cómo se puede adquirir.
Para entender el mercado de futuros, es necesario saber que en él se negocian “derivados”, instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo que ya tiene cotización en el presente. El dólar futuro se basa en el precio que podría tener en el futuro.
Según la BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), se trata de un “contrato financiero” donde dos partes acuerdan comprar o vender una cantidad determinada de dólares a un precio fijado con anticipación para una fecha futura específica. Esto implica anticipar el costo de la divisa en un día determinado y negociar el precio de compra o venta del dólar.
En una operación de futuros, hay dos partes: una compradora y otra vendedora. La compradora se compromete a pagar el valor pactado del activo en la fecha de vencimiento del contrato, mientras que la vendedora se compromete a vender al precio acordado también en la fecha de vencimiento, según explica Roberto Dayer, economista y CEO de Tiberius Partners.
La cotización que se tiene en cuenta para este acuerdo se define según las variaciones del tipo de cambio mayorista oficial que referencia el Banco Central (BCRA). En agosto, el precio se negociaba aproximadamente a $1315. “Es un instrumento ‘enlatado’ en el sentido de que las cláusulas del contrato están predeterminadas por el mercado”, puntualiza el analista financiero Andrés Reschini.
Si hay una diferencia en el valor acordado del dólar futuro al momento de la compra o venta, las partes deben intercambiar el flujo monetario de pesos generado por las diferencias diarias del valor del contrato hasta su vencimiento. Si el precio real del dólar en la fecha acordada es mayor que el precio pactado, gana quien compró el dólar futuro. Por el contrario, si el precio real es menor, gana quien vendió el contrato.
Por ejemplo, si el dólar cotiza a $1320 y se acordó que cerraría en $1315, quien compró el dólar futuro recibe cinco pesos por cada dólar a partir de la diferencia entre la cotización real y la pactada. Si la divisa está por debajo del valor acordado, el oferente recibe el dinero.
Es importante aclarar que no se entrega físicamente el dólar, sino que se liquida la diferencia entre el precio fijado en el contrato y el precio real en pesos. Por lo tanto, se cobra en pesos según cómo cerró el dólar en la fecha pactada. “No es un contrato contraentrega del producto subyacente como comúnmente se cree, sino que se cancelan las diferencias entre el A3500 y el precio pactado en pesos”, aclara Reschini.
Ventajas y riesgos del dólar futuro
Antes de invertir en este medio, es relevante considerar las ventajas y riesgos que conlleva este tipo de contrato financiero. “Hoy vuelven a tomar relevancia dado que forman parte de las herramientas que tiene el Banco Central para crear expectativas alrededor del precio del dólar sin tener que incurrir en la venta presente de divisas que el BCRA prioriza cuidar para el fortalecimiento de su balance”, señala Dayer.
El dólar futuro es un contrato formal y regulado, lo que reduce el riesgo de contraparte. Es utilizado como instrumento para protegerse de la volatilidad cambiaria o para obtener rentabilidad ante movimientos esperados en el tipo de cambio. Además, puede generar rentabilidad adicional sin necesidad de comprar dólares físicos, aprovechando las tasas de interés en pesos.
Dayer y Reschini destacan que el dólar futuro tiene dos grandes usos: cobertura y especulación. Estos pueden aplicar tanto para el inversor que compra futuros como para el que los vende.
En cuanto a la cobertura, el inversor busca resguardar una determinada cantidad de dinero. Por ejemplo, un importador que necesita pagar un producto cuyo valor depende del dólar futuro, puede comprar contratos equivalentes al valor del pago mientras espera el vencimiento. Para el exportador, puede asegurarse el monto en dólares de antemano, vendiendo contratos equivalentes al valor que exportará.
La especulación se da cuando el inversor no busca cubrir un riesgo particular, sino que quiere generar una ganancia según el contexto del mercado. Si se espera que el valor de la moneda extranjera crezca, conviene comprar dólar futuro; si se espera que baje, se opta por la venta de contratos futuros.
Para comprar dólar futuro, se requiere presentar una garantía, que es entre 12% y 15% del valor total de la operación. Esto permite el apalancamiento, donde con una cantidad menor de dinero se puede manejar un monto mayor de dólares. Sin embargo, pequeñas variaciones en el precio pueden generar grandes ganancias o pérdidas.
Invertir en dólar futuro conlleva riesgo de pérdida si el tipo de cambio se mueve en contra de la posición tomada. Este instrumento requiere un buen conocimiento del mercado y atención a las garantías y ajustes diarios, especialmente en situaciones de alta volatilidad. “Al ser un valor a futuro, está altamente influido por las tasas de mercado y la cotización subyacente, y suele utilizarse como proxy de las expectativas de tipo de cambio futuras”, concluye Reschini.
Cómo comprar dólar futuro
En Argentina, este tipo de contrato financiero se negocia generalmente en mercados institucionalizados como Matba Rofex o MAE. Los pasos a seguir para comprar dólar futuro son los siguientes:
- Contactar un agente autorizado para operar, como un bróker, casa de bolsa o Agente de Liquidación y Compensación (ALyC). Abrir una cuenta comitente con ese agente para poder hacer operaciones en el mercado de futuros.
- Ejecutar la orden de compra del contrato de dólar futuro. Cada contrato tiene un mínimo de 1000 dólares y tiene un precio pactado para una fecha futura específica, que es normalmente el último día hábil del mes que se negocia.
- Depositar una garantía o margen, que suele ser entre el 10 y 15% del valor total del contrato. Esta garantía puede hacerse en pesos, dólares, títulos públicos u otros activos autorizados.
- Durante la vigencia del contrato, se hacen ajustes diarios según la variación del precio del dólar futuro (liquidación diaria de diferencias). Se debe disponer de fondos para cubrir pérdidas diarias si las hubiera.
- Se puede mantener la posición hasta la fecha de vencimiento del contrato o cerrar la operación antes vendiendo el contrato en el mercado.
- Al vencimiento, se liquida la diferencia en pesos. No se entregan dólares físicos.
Es fundamental contar con asesoramiento financiero antes de realizar una operación de este tipo, dado que es un instrumento que conlleva riesgos y apalancamiento, y es esencial entender cómo funciona la liquidación diaria de diferencias y el manejo de garantías.
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