Desde abril, los ahorristas adquirieron USD 14.730 millones. Un informe privado reveló que el 45% se destinó a atesoramiento, mientras que el resto se utilizó en consumos con tarjeta y en operaciones de dólar financiero.
Un análisis de la consultora PxQ, liderada por Emmanuel Álvarez Agis, indica que desde la salida del cepo cambiario, casi la mitad de los dólares adquiridos por ahorristas se guardó como ahorro, contrariamente a lo esperado por el Gobierno desde el 21 de abril. De los USD 14.730 millones comprados entre abril y julio, el 45% no volvió a circular en la economía, mientras que el resto se distribuyó entre pagos de consumos con tarjeta en el exterior y operaciones de arbitraje cambiario.
Según el informe, alrededor de USD 6.587 millones se destinaron a ahorro, mientras que otros USD 2.500 millones fueron utilizados para cancelar gastos con tarjetas de crédito en moneda extranjera. El saldo restante, cerca de USD 5.639 millones, se aplicó a “otras inversiones”, principalmente operaciones de dólar MEP, conocidas en el mercado como hacer “puré”.
Infobae reconstruyó que estas transacciones corresponden a “personas humanas que arbitran la diferencia entre el tipo de cambio oficial y el CCL, encargándose de mantener la brecha en 0% y abasteciendo así de divisas a otras personas humanas o compañías”. PxQ advirtió que este mecanismo tiene un “costo alto en términos de demanda de divisas”, ya que obliga a equilibrar la liquidez del mercado frente a la presión del ahorro y los pagos al exterior.
El futuro parece incierto. PxQ señala que el discurso del equipo económico, desde julio, sugiere que estas medidas son temporales y que, tras el posible triunfo de LLA en las elecciones, la demanda de pesos se recuperará y la tasa de interés volverá a su nivel anterior. Sin embargo, esto plantea dudas sobre el rumbo de la política económica oficial.
En la misma línea, la consultora LCG indicó que la dolarización de carteras “probablemente continuó en agosto” ante la expectativa de nuevas depreciaciones y la menor oferta de divisas comerciales. “El impulso del gobierno a las tasas de interés intenta que la estrategia de carry trade vuelva a ser una fuente de oferta”, agregaron los analistas.
Por otro lado, el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) advirtió que la formación de activos externos alcanzó el 118,8% de los desembolsos del FMI desde diciembre pasado. “Esto no significa que el BCRA haya intervenido en el Mercado de Cambios para abastecer esta demanda, sino que las operaciones se realizaron entre privados”, aclara el informe, subrayando la elevada presión sobre la demanda de dólares tras la unificación cambiaria.
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