La autoridad monetaria ha establecido restricciones más severas sobre las posiciones en dólares de las entidades bancarias, con el objetivo de reducir la volatilidad y evitar movimientos abruptos en el mercado cambiario. Esta medida busca minimizar la presión sobre la cotización del dólar antes del cierre de mes.
En un contexto de intervenciones frecuentes en los mercados de futuros y de absorción de liquidez, el Banco Central ha reforzado los controles sobre la gestión de las posiciones en moneda extranjera por parte de los bancos. Según lo detallado por el Gobierno nacional a través de una resolución publicada en el Boletín Oficial, la medida tiene como finalidad limitar movimientos que puedan ejercer presión sobre el dólar, especialmente en los últimos días de cada mes.
La Comunicación A 8311 establece que, a partir del 1° de diciembre de 2025, la “Posición Global Neta Negativa de Moneda Extranjera” deberá ser medida diariamente. Además, determina que la posición de contado negativa no podrá exceder el 30% de la Responsabilidad Patrimonial Computable del mes anterior y prohíbe incrementar la posición de contado el último día hábil del mes en comparación con el saldo del día anterior.
Fuentes del sector financiero han indicado que la norma busca restringir las operaciones “sintéticas” que los bancos suelen llevar a cabo a finales de mes, que consisten en vender dólares spot, colocar pesos a tasa y cubrirse con futuros. Estas maniobras, comunes cuando las tasas de futuros son inferiores a las de los pesos, generan presión sobre la cotización al vencimiento de los contratos.
Analistas han señalado que el Gobierno mantiene un esquema de política monetaria ultra-recesiva. Antes de esta comunicación, los bancos ya estaban obligados a inmovilizar más de la mitad de los depósitos y enfrentarse a altas tasas de interés para renovar instrumentos del Tesoro, con el fin de secar la plaza de pesos y contener el aumento del dólar.
La medida se implementa en un contexto de alta complejidad para el Ejecutivo, con vencimientos de contratos de dólar futuro y la proximidad de las elecciones. El Banco Central busca reducir la volatilidad provocada por la cobertura cambiaria de los bancos, ordenando que la posición en moneda extranjera se mantenga estable y evitando caídas abruptas de las reservas al final del mes, en cumplimiento de las presiones externas por parte del Fondo Monetario Internacional.
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