NVIDIA ha presentado sus resultados del segundo trimestre fiscal, superando las previsiones en varios aspectos:
- Beneficios ajustados de 1,05 dólares por acción, frente a los 1,01 esperados.
- Ingresos de 46.740 millones de dólares, comparados con los 46.230 millones proyectados.
Además, la empresa ha proyectado ingresos de 54.000 millones para el trimestre actual, ligeramente por encima del consenso de 53.400 millones.
Importancia de los resultados
A pesar de estos números aparentemente sólidos, el mercado ha reaccionado negativamente, indicando que las expectativas sobre la empresa más valiosa del mundo —con 4,4 billones de capitalización— han alcanzado niveles difíciles de satisfacer. Las acciones han caído un 3% en las operaciones posteriores al cierre.
Problemas con el mercado chino
Un factor que ha afectado los resultados ha sido la falta de ventas del chip H20 a China durante el trimestre. NVIDIA no ha incluido previsiones de ventas a este país en su guía para el tercer trimestre, aunque la directora financiera, Colette Kress, mencionó que tienen entre 2.000 y 5.000 millones de dólares en pedidos listos para enviar si se resuelven las cuestiones geopolíticas.
La empresa espera que la administración Trump aclare la normativa sobre el recorte del 15% que se quiere imponer a las ventas de chips a China.
Jensen Huang, CEO de NVIDIA, ha señalado que el mercado chino representa una oportunidad de unos 50.000 millones de dólares para la compañía este año, y ha enfatizado la importancia de que las empresas tecnológicas estadounidenses puedan acceder a este mercado.
Desempeño en centros de datos
El segmento de centros de datos, que representa el 88% de los ingresos totales, ha generado 41.100 millones de dólares, ligeramente por debajo de los 41.290 millones esperados. Este es el segundo trimestre consecutivo en que este segmento no cumple con las expectativas, lo que es preocupante dado que grandes tecnológicas como Meta, Google y Microsoft están invirtiendo significativamente en infraestructura de IA.
Huang también mencionó que “todo está vendido”, refiriéndose a los chips Hopper actuales y los nuevos Blackwell. Sin embargo, el crecimiento de ingresos del 56% interanual es el más lento en nueve trimestres consecutivos de crecimiento superior al 50%.
Presión en el mercado
La reacción del mercado refleja que NVIDIA se ha convertido en rehén de su propio éxito. Con un peso del 7,5% en el S&P 500, cualquier tropiezo podría impactar significativamente en el mercado en general. Un fallo importante de NVIDIA podría desencadenar una caída en las bolsas de medio mundo.
A pesar de que Huang ha prometido que el gasto en infraestructura de IA alcanzará entre 3 y 4 billones de dólares para finales de la década, la realidad es que NVIDIA enfrenta restricciones en el acceso al segundo mercado informático más grande del mundo. La recompra de 60.000 millones de dólares en acciones aprobada por el consejo parece más un intento de sostener el precio de la acción que una señal de confianza en un futuro sin obstáculos regulatorios.
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